2025-03-07 編輯部
野村證券策略師Charlie McElligott提出一個引人注目的假設：川普政府可能有意設計一場經濟衰退，通過放緩增長、壓低通膨，迫使聯邦準備理事會（Fed）降息並讓美元貶值，為其經濟議程鋪路。另外，3月7日的最新消息顯示，川普將股市的大幅下跌歸咎於「全球主義者」，這場「通膨大戲」似乎有了新的劇情線。但川普真能如導演般操控這一切嗎？讓我們從經濟邏輯、政治現實與當前局勢來審視這齣劇。
劇本的開場：關稅與市場動盪
截至2025年3月7日，美國股市因投資人對川普廣泛且多變的關稅政策感到惶恐，主要指數顯著下跌。財經媒體CNBC報導，川普在記者會上回應此事時，不僅未承認關稅可能是恐慌源頭，反而將矛頭指向「全球主義者」，稱他們因預見美國即將變得「富有」而刻意破壞市場。他提到：「很多全球主義國家和企業不會表現太好，因為我們正在拿回多年前被奪走的東西。」這番言論模糊而充滿戲劇性，卻也透露了他對關稅作為經濟武器的信心。
這種說法與McElligott的假設有某種呼應：川普可能試圖通過關稅製造經濟壓力，進而影響通膨與貨幣政策。然而，當前市場的反應顯示，這場「大戲」並未按劇本順利進行。投資人難以捉摸川普政策的下一步，股市下跌反映的不是信心，而是混亂與不確定性。
導演的意圖：通膨與經濟操控
假設川普真想導演一場通膨大戲，他的關稅政策確實可能成為劇情推手。2025年初以來，他對加拿大、墨西哥（25%關稅）與中國（加徵10%關稅）實施的貿易壁壘，已推高進口成本，威脅美國消費者的購買力。同時，他曾公開批評聯準會加息，並希望美元走弱以提振出口。若能透過關稅引發經濟放緩，甚至衰退，聯準會或許會被迫降息，這與McElligott設想的路徑不謀而合。
然而，川普今日的發言卻將焦點轉向「全球主義者」，彷彿這是一場外部勢力與美國對抗的戲碼。他聲稱：「全球主義者預見我們國家將變得多麼富有，而他們不喜歡這樣。」這種敘事或許能激勵支持者，但難掩經濟現實：關稅引發的通膨壓力正讓美國家庭承擔更高物價，而股市下跌顯示市場並不買帳。
劇情的失控：經濟與政治的雙重挑戰
經濟不是電影，無法完全按導演意志展開。關稅可能推高通膨，但衰退的規模與後果難以精準控制。歷史經驗表明，1929年大蕭條與2008年金融危機都源於政策失誤而非設計。川普或許能點燃通膨火花，但聯準會的獨立性卻是他的絆腳石。聯準會決策基於數據而非總統壓力，若通膨失控，他們可能選擇加息而非降息，讓劇本偏離軌道。
政治代價同樣不可忽視。川普今日提到美國「受到不公平對待」，並將自己定位為奪回失去利益的英雄。然而，關稅導致的物價上漲與經濟放緩，已讓民眾感受到壓力。2020年疫情衰退的教訓顯示，經濟困境最終傷及執政者的支持率。川普若真想導演這場戲，他必須解釋為何「富有」的願景卻伴隨著市場恐慌與民生負擔。
最新一幕：全球主義與NATO的伏筆
2025年3月7日的記者會還透露出新線索：川普語焉不詳地提到「全球主義色彩」，而NBC報導指出，川普政府正考慮調整與NATO盟國的互動方式。這或許暗示關稅不只是經濟工具，還與地緣政治議程掛鉤。若川普試圖通過貿易戰削弱「全球主義」勢力（如NATO或歐盟），並同時壓低通膨與美元，這場大戲的野心將遠超McElligott的預想。但這也意味著更大的風險——盟友反制、全球供應鏈斷裂，都可能讓美國經濟付出沉重代價。
