（中央社台北7日電）中國正在拆解房地產業的炸彈，但是，財務艱難的龍頭企業中國恆大集團會不會先引爆？英國金融時報評論，政府可能不會出手救恒大，以此來「懲一警百」。
美媒華爾街日報報導，中國恒大8月31日首次承認，如果不能解決流動性問題，或許會在部分債務上違約。
根據當天發布的半年財報，截至今年6月底，恒大的有息負債達人民幣5717.75億元（約新台幣2兆4586億元），其中約2400.49億元的債務將於一年內到期；銀行存款餘額為1616.27億元，其中受限制現金為748.55億元。
恒大在財報中示警，假如因延遲支付而被停工的專案未能復工，可能影響集團流動性的風險。
報導指出，持有中國恒大債券的全球投資者已將該公司債券價格推低至面值的40%以下，這表明他們認為其違約的可能性很高。中國恒大是中國最大的垃圾債券發行人，近年來該公司在在岸和離岸市場大肆舉債，為其快速擴張提供資金。
英國金融時報（FT）評論專欄6日刊文表示，有些人以去年淨虧損約人民幣1030億元（約新台幣4429億元）的企業中國華融為例，華融獲得5家國有金融機構救助，這表示恒大也有希望；但華融是國有企業，而且是中國金融體系的重要組成部分，而恒大兩者都不是。
評論說，北京對房地產行業的整頓才剛剛開始。從過往經驗看，監管機構會用選定的公司來「懲一警百」。這可能最終被證明是恒大的宿命。
中國人民銀行及住建部去年8月舉辦與房地產企業的聯合座談，以「三道紅線」的債務標準限制房地產公司融資擴張、利用高槓桿經營，那之後不久，恒大的財務就陷入困境。
今年8月19日，中國央行、銀保監會相關部門約談恒大高階主管，要求其必須努力保持經營穩定，積極化解債務風險，維護房地產市場和金融穩定。有評論認為，官方的意思就是「要求恒大必須自救」，國家不會去幫恒大善後。
當時恒大回應稱將以最大決心最大力度保持經營穩定，化解債務風險。恒大也陸續出售旗下資產和股權來挽救財務。（編輯：張淑伶）1100907
中國恆大債券跌跌不休，境內公司債受重挫遭交易所臨停
2021年9月7日0 美國之音 松仁
華盛頓— 負債累累的中國恆大集團相關債券仍然跌跌不休，境內兩隻公司債星期一（9月6日）先後遭上海和深圳證交所盤中臨時停牌，最大跌幅超過35%。而離岸美元債跌勢不見回緩，個別券已經跌近面值的20%，而且仍然看不到跌勢盡頭在哪裡。
路透社引述證交所一位券商交易員的話說，恆大的資產處置遲遲沒有進展，恆大地產又被中國最大的評級機構中誠信國際降低信用評級，投資人對該公司能否擺脫危機重新出頭的擔憂持續加劇。
這位交易員表示，恆大如果要挽回市場信心，讓債券止跌回升，只有期待恆大資產處置上取得巨大進展或者能夠引入強有力的戰略投資者。
“信心缺失、風聲鶴唳，關鍵是現在還看不到一個明確的（債務化解）方案，”一位交易員告訴路透社。
恆大是中國負債最嚴重的房地產開發商，也是中國在國際市場上最大的借款者之一。有分析認為，中國房地產降溫，恆大集團的流動性危機和資金鍊緊張使得旗下恆大系股票和債券雙雙下跌。
恆大境內債券跌勢曾經一度趨緩，但是最近跌幅又嚴重惡化。星期一，“15恆大03”和“20恆大02”兩隻債券午盤先後被上海和深圳證交所零時停牌，最新收報分別為42.9元和44元，分別暴跌21.9%和35.3%；“19恆大01”和“20恆大01”兩隻債券的跌幅稍小，分別為8.2%和4.6%。
在離岸美元債券方面，2022年3月23日到期的中國恆大美元債（票面利率8.25%）每1美元最新買價在30.39美分，上週五尾盤還報32.5美分。2023年10月24日到期的恆大地產美元債（票面利率12%）每1美元最新買價跌至20.8美分，上週五尾盤還報24美分。
中誠信國際上週四發佈公告，將中國恆大集團旗下恆大地產的主體及相關債項信用等級由AAA調降至AA，同時列入可能降級的觀察名單，理由是恆大地產及恆大集團債務接續及償還面臨的不確定性明顯增加。
星期一，中國恆大集團股票尾盤跌逾1.5%，創下6年多來的新低。
中國恆大上週二發布中期業績，上半年淨利同比上升1.2倍，主因是受出售包括恆騰網絡在內的附屬公司股權受益帶動，但是期內交樓面積減少以及減價促銷拉低銷售均價，毛利率由去年同期的25%，幾乎被砍了一半至12.9%。恆大並稱，集團存在藉款違約及正常業務過程意外的訴訟風險。
上週五，恆大地產債券也曾在上海和深圳證交所因為跌幅過大而被分別臨時停牌。
英國《金融時報》引述法國巴黎銀行（BNP Paribas）一位分析師的話報導說，“人們看到該公司承認由債務違約風險，因此引發市場恐慌。”這位分析師認為，要度過危機，恆大必須要動作迅速地處置資產。
北京當局上個月也曾約談恆大高管，公開敦促該公司解決債務問題。同樣在上個月，標普全球評級（S & P Global Ratings）也將恆大的信用評級下調到CCC。
華爾街日報上週五報導，截至今年6月，恆大應付款項和合約負債合計高達1800億美元。
