新聞分析：加密與權力的危險交織-川普家族的加密貨幣事業

2025-09-01

川普家族的加密貨幣事業「世界自由財務」（World Liberty Financial，簡稱WLFI）推出的$WLFI代幣於2025年9月1日正式上市交易，這不僅是加密市場的一大事件，也再度引發外界對川普政府政策與家族商業利益之間潛在「利益輸送」（conflict of interest）的質疑。以下將基於可靠的市場數據、媒體報導和官方聲明，分析這一事件的背景、市場表現，以及是否涉及利益輸送的可能性。為了平衡觀點，本文引用來自不同立場的來源，包括主流媒體、加密分析平台和官方回應。

WLFI項目簡介與上市背景

WLFI是由川普家族於2024年9月宣布的去中心化金融（DeFi）平台，旨在推動穩定幣和借貸等應用。川普本人被定位為「首席加密倡導者」（Chief Crypto Advocate），其兒子小唐納德·川普（Donald Trump Jr.）、艾瑞克·川普（Eric Trump）和巴倫·川普（Barron Trump）則擔任「Web3大使」或「DeFi願景建構者」。平台的核心產品包括：

• USD1穩定幣：於2025年3月推出，錨定美元，由美國國債、美元存款等現金等價物支持。目前市值約21億美元，是全球第六大穩定幣，已在以太坊、BNB Chain、Solana和Tron等鏈上部署。
• $WLFI治理代幣：總供應量1000億枚，初始不可轉讓，僅用於平台治理投票（如升級協議或調整費用）。2025年7月，持有者以99.94%贊成票通過提案，使其於9月1日起可交易。早期投資者最多可出售20%持倉（約佔總供應5%），其餘鎖定以避免拋壓。

項目自推出以來，已透過兩輪代幣銷售籌資約5.5億美元，吸引超過8.5萬名投資者。其中，中國億萬富翁孫宇晨（Justin Sun）是最大投資者，總投入至少7500萬美元，並成為顧問。川普家族透過關聯實體DT Marks DEFI LLC持有22.5億枚$WLFI（約22.5%總供應），並有權分得75%的協議收入（包括代幣銷售淨收益）。據Forbes估計，川普個人已從中獲利約5740萬美元，其總財富中數位資產占比正快速上升。

上市後，$WLFI在幣安（Binance）、OKX、Bybit、Coinbase和Hyperliquid等交易所上架。開盤價一度衝高至0.35美元（市值逾90億美元），但隨後回落。截至台北時間9月2日2時40分，價格約0.246美元，下跌12%，總市值略低於70億美元，排名全球第31大加密代幣。這反映市場熱度高但流動性不足，衍生品交易量達46億美元，持倉興趣達9.3億美元。

川普政策立場的轉變：從反對到大力推動

川普上次執政（2017-2021）大力反對加密貨幣，當時，川普公開稱比特幣為「騙局」，並擔憂其用於非法活動。美國財政部和SEC也加強監管，視加密為高風險資產。

但2024年競選期間，川普立場大翻轉，承諾將美國打造成「加密貨幣之都」。2025年上任後，他簽署行政命令：

• 開放401(k)退休金投資加密資產，將其視為「另類資產」與私募股權、不動產並列。
• 禁止金融機構因政治因素「斷金流」給加密企業。
• 推動《GENIUS法案》，規範穩定幣並減輕合規負擔，預計讓美國在數位資產市場領先中國的數位人民幣。

這些政策直接利好WLFI：USD1穩定幣受益於鬆綁監管，$WLFI的DeFi應用（如借貸）也獲更多空間。白宮發言人Karoline Leavitt表示，這是「讓美國金融科技革命化」的承諾。 然而，批評者指出，這與家族商業高度重疊，涉嫌利用公權力為私利鋪路。

是否涉及利益輸送？分析與證據

是的，這確實存在明顯的利益衝突風險，甚至可能構成「利益輸送」，但尚未有正式法律裁定。以下從多方來源分析，涵蓋民主黨批評、共和黨辯護和中立觀察：

1. 潛在利益輸送的證據與爭議

• 家族直接獲利：川普家族控制WLFI 60%股權，並獲75%收入分成。據紐約時報調查，WLFI已透過秘密交易吸引外國投資，如阿布達比政府關聯公司購買20億美元USD1代幣，用於Binance投資；中國投資者孫宇晨投資3000萬美元後，SEC對其調查迅速中止。 這被視為「外國勢力透過加密購買影響力」，違反美國憲法的外國酬勞條款（Emoluments Clause）。
• 政策與商業重疊：川普政府推動的GENIUS法案未納入利益衝突防範條款，直接利好WLFI的穩定幣業務。民主黨參議員Elizabeth Warren和Maxine Waters稱這是「前所未有的利益衝突」，川普身為監管者卻同時是受益者，可能操縱政策（如延遲SEC調查）來抬升家族資產價值。 參議員Jeff Merkley甚至提出《End Crypto Corruption Act》，禁止總統發行或贊助加密資產。
• 內部交易疑雲：WLFI與ALT5 Sigma（納斯達克上市公司）簽15億美元協議，用於購買$WLFI（佔總供應7.5%），Eric Trump加入ALT5董事會。這被指為「自我交易」（self-dealing），缺乏透明度，可能涉及內線交易。路透社調查顯示，WLFI曾認賠出售ETH（浮虧1.25億美元），但整體持倉仍達1.81億美元，包括BTC、ETH和TRX。
• 政治捐款隱憂：加密收益可能轉化為競選資金，規避聯邦選舉法。2023年參議院報告指出，類似NFT/代幣募資已用於影響政策。

這些爭議在X（前Twitter）上廣泛討論，用戶稱WLFI為「grift」（騙局），並質疑其去中心化真實性（開發者可燒毀用戶代幣）。

2. 官方與支持者的辯護

• 信託結構：白宮副發言人Anna Kelly強調，川普資產置於兒子管理的信託中，「無利益衝突」。川普組織2025年1月倫理白皮書稱，憲法不禁止總統擁有私人企業，且聘請外部倫理顧問確保合規。
• 市場與創新益處：支持者如Donald Trump Jr.稱WLFI是「轉變金融交易的治理基礎」，有助美國主導DeFi。孫宇晨公開讚揚川普「讓加密致富」，並視其為「長期合作」。共和黨議員認為，這是吸引資本、創造就業的正當商業。
• 無違法證據：倫理專家Chris Swartz（前政府倫理辦公室律師）承認無明顯法律違規，但警告這模糊公私界線，可能損害公信力。

3. 多方觀點比較（表格呈現）

結論：確有利益輸送疑慮，但需監管介入

川普從反對到大力鼓吹加密貨幣的轉變，確實與家族WLFI事業高度同步，這不僅是商業機會，更可能涉及利用總統權力為私人獲利鋪路的「利益輸送」。證據顯示，政策鬆綁直接提升了WLFI的市值和吸引力（如USD1成長46%），而家族的巨額持股和收入分成加劇了衝突。雖然官方否認違法，但民主黨和倫理專家的批評有理有據，SEC和國會調查可能隨之而來。這類事件在美國政治史上罕見，凸顯加密與權力的危險交織：若無嚴格透明機制，DeFi的「去中心化」理想恐淪為權貴工具。